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Prada 集团正蓄势待发，迎接 Versace 重返米兰的荣耀时刻。
上周，集团首席执行官 Andrea Guerra 在 Capri Holdings 宣布以 12.5 亿欧元收购 Versace 后，他对投资者表示：“我们已整装待发，准备踏上这段新的征程。”
Guerra 明确指出，集团对 Versace 的目标是要实现可持续且持久的成功。“衡量标准是什么？关键绩效指标又该如何定义？” 他自问自答，“是长期的、稳健的收入增长。”
这场转型的底层逻辑，将借鉴集团自身品牌焕新的经验，尤其是 Miu Miu 的重塑之路。
Guerra 直言：“没有捷径可走，” 品牌形象与识别度的建立需要时间打磨，基础必须夯实。“Miu Miu 的转型整整走了 36 到 48 个月，才初见成效。”
如今，Miu Miu 正在创造历史：2024 财年营收同比暴涨 93%，一跃成为集团营收的核心支柱，占比达 25%，而 2023 年还只是 15%。更重要的是，Miu Miu 已经突破 10 亿欧元销售大关。
Miu Miu 2025 秋季成衣系列 图片来源：Miu Miu
相比之下，Versace 还有一段长路要走。2025 财年第三季度，其营收同比下滑 15%，至 1.93 亿美元。整体来看，Versace 预计 2025 财年总营收为 8.1 亿美元，较 2024 年的 10 亿美元明显缩水。Guerra 坦言，Versace 要实现可持续增长，预计还需 18 至 24 个月的深度调整期。
不过，并非全是阴霾。Prada 集团首席财务官 Andrea Bonini 指出：“Versace 的收入结构颇具均衡性，不论是地域分布，还是成衣与皮具之间的品类占比，都颇为健康。”
他同时披露，为完成此次交易，集团已筹集 15 亿欧元资金，其中包括 10 亿欧元长期贷款与 5 亿欧元过桥融资。“这笔资金为集团在交易后保留了高度的财务灵活性，包括现金储备与未动用的信用额度。”
Versace AW25 图片来源：Acielle / Style Du Monde
此笔交易预计将于 2025 年年中完成，尚需监管批准。
“让我们震惊的是，尽管 Versace 的业务规模远不及其他大牌，但它始终位列全球五大至十大品牌之中。” Prada 集团首席营销官 Lorenzo Bertelli 在上周四的发布会上如此表示。“这意味着品牌潜力巨大。但我们也深知，要真正释放这种潜能，绝非轻而易举之事。所幸的是，我们拥有长远眼光与深厚积淀，有信心将 Versace 重塑为真正成功的品牌。”
投资者对此则颇为买账。瑞银上周四给予 Prada 集团 “买入” 评级，分析师在报告中指出，此交易被视为意大利对抗法国奢侈品巨头的有力回应。晨星（Morningstar）高级股票分析师 Jelena Sokolova 也表达了乐观态度，称 Prada 在奢侈品牌运营上的专业性，正是 Capri 此前所缺失的关键能力。
至于 Versace 在并入 Prada 集团后的具体计划是什么，Guerra 卖了个关子：“我们以后有的是时间谈具体方案。今天我们只是签署了交易协议，这一过程还需时间。”
但他也留下了一句颇具意味的话：“希望到时我们能组建一支优秀至极的团队，专注于密度、专注于产出、专注于消费者、专注于创意 —— 拼命干。”
如今，投资人和消费者都在关注一个核心问题：Versace 在 Prada 麾下将变成什么模样？这场电话会议，已经悄然透露出一些方向性的信号。
Versace AW25 图片来源：Versace
01
产品维度
毫无疑问，Versace 依旧会是那个 Versace —— 高调、浮华、满载 logo。Prada 管理层明确表示，正是这种与 Prada 及 Miu Miu 截然不同的强烈品牌个性，才使 Versace 成为集团眼中的 “珍贵异类”。
“Versace 的美学风格与我们现有品牌如 Miu Miu 和 Prada 相距甚远，” Lorenzo Bertelli 说道，“但我认为，这正是优势。创意没有重叠，客群也没有重叠，这对集团而言至关重要 —— 这意味着我们可以接触全新的消费人群，并释放一种完全不同的品牌讯号。”
Prada 高层同时强调，要让品牌焕发生机，并不意味着需要彻底改变其视觉语言。“Miu Miu 就是一个典范，对我们自己也是对整个市场的启示，” Bertelli 补充道，“我们并没有对 Miu Miu 进行翻天覆地的重构，而是以一种渐进式的演化方式推进。所以，我们并不需要彻底改造品牌，就能实现质的飞跃。”
至于 Versace 这场 “演化” 将以何种面貌展开？奢侈品行业分析师 Luca Solca 认为，Prada 很可能会将 Versace “带回其品牌根源，但以当代表达”。这也恰是新任创意总监 Dario Vitale 肩上的任务。
这意味着品牌或将更进一步回归高级定制的精髓。“当 Versace 还专注于定制时，它总能让我自然联想到名流与权贵，” 时尚评论人、内容创作者 Osama Chabbi 在收购传闻发酵期间对 Vogue Business 如此评价。
对于 Prada 来说，真正的商业洞察在于：不是让 Versace 变得更像别人，而是让它成为一个前所未有的自己。风格的张力、受众的互补、品牌语言的多样化，才是奢侈品集团打造未来增长引擎的真正底牌。
在上周四的电话会上，分析师 Luca Solca 直接发问：Prada 是否参与了上月任命 Dario Vitale 为 Versace 创意总监的过程？Vitale 此前供职于 Miu Miu，自 2010 年起效力至今年 1 月。
对此，Guerra 笑着回应：“当 Dario 提出辞职时，我们曾极力挽留。他的离开完全是出于个人意愿。” 他进一步澄清：“我们既未提供顾问服务，也未设立任何推荐机制 —— 没有任何干预。这是他完全独立、极具个人性的决定。”
Solca 随即追问，是否对这位 “值得信赖的掌舵者” 执掌集团新品牌感到满意？Guerra 言辞颇为官方：“我们非常高兴欢迎 Versace 整个团队的加入。” 他补充道，集团期待在 Versace 现有团队中发掘出 “更多优秀人才”。
Dario Vitale 图片来源：Stef Mitchell
Vitale 可能会为 Versace 注入一丝 Miu Miu 的审美气息，但 Prada 方面强调，将保留原有团队，也释放出一个清晰信号：Prada 无意削弱 Versace 本就鲜明的品牌美学，而是选择拥抱其独特的 DNA。
当然，Versace 不仅仅是时尚服饰那么简单。它早已延伸出多个副线业务 —— 从香水、家居到酒店，无一不是品牌版图的一部分。但这些扩展大多通过授权运营：手表由 Timex Group 负责，眼镜由 EssilorLuxottica 操盘，香水由 EuroItalia 生产，家居产品则与 Lifestyle Design Group 合作。
图片来源：Versace
分析人士指出，这些授权业务虽在营收中占比不小，却可能稀释品牌核心认知。对此，Guerra 则在会上表示，眼镜与香水的授权合作是 “重要资产”。
图片来源：Versace
02
市场与运营维度
业界普遍达成共识：Versace 需要回归 “讲故事” 的能力。
对 Luca Solca 而言，一套全新的市场策略将是 Versace 能否焕发新生的关键所在。“这个品牌知名度虽然很高，但某种程度上看起来已经显得老旧且被消费殆尽，” 他说，“这正是它面临的挑战。”
晨星的 Jelena Sokolova 也预测品牌将在营销方面经历一次大幅 “换血”：“我预计他们将在传播上加大投入，更专注于传达品牌的创意愿景。” 她指出，虽然Versace “被人知道”，但它并未真正活跃在人们的关注之中。提升品牌吸引力，将是短期内的首要任务。
图片来源：Versace
Prada 集团同样承认，Versace 在近期奢侈品行业的 “寒冬期” 中出现了摇摆，导致某些销售渠道比例失衡。根据瑞银的研究简报，目前 Versace 约 20% 销售来自批发渠道，而 Prada 则控制在约 9% 左右。
Prada 高层表示，目标是将 Versace 的渠道结构调整为正价销售与奥特莱斯销售更为均衡的状态，趋近于 Prada 和 Miu Miu 当前的组合。
Prada AW25 图片来源：Fratini / Gorunway.com
03
生产制造与
组织架构维度
与 Prada 一样，Versace 的大部分制造也位于意大利，但 Capri 数据显示，其生产线也分布于欧洲其他地区、中东、非洲、北美及亚洲。Luca Solca 认为，Versace 在制造层面不会发生太大变化；不过晨星的 Sokolova 则预测，Prada 集团或将进一步推动制造 “内包化”，毕竟 Prada 素来坚持工厂直管、自产自控的品牌哲学。
无论产地如何变化，有一点可以确定：Versace 的生产仍将独立于 Prada 集团的其他品牌运作。“从产业角度来看，我们目前的运营是按品牌划分的。” Guerra 如是强调。
在架构上，Versace 也将全面接轨 Prada 与 Miu Miu 的管理体系。Guerra 表示：“过去三年，我们的组织经历了一场态度上的转变。” 如今的 Prada 集团已全面推行品牌 “垂直化” 运营，而 Versace 将作为又一块 “垂直资产” 被纳入这个矩阵中。
至于办公地点，Versace 即将从 Capri 设在纽约的总部回归米兰老家。是否会入驻 Prada 集团总部暂未确认，但考虑到 Guerra 对 “垂直整合” 的承诺，这一设想并非空穴来风。“Versace 将拥有自己的完整企业团队，” 他说，“我们会与现任 CEO Emmanuel Gintzburger 共同开启这场重建。”
而在重磅交易官宣之后，一张 Donatella Versace 与 Miuccia Prada 并肩而立的照片迅速刷屏社交网络。Donatella 将以品牌大使身份继续参与品牌发展。至于 Miuccia 本人是否会介入创意方向？CFO Bonini 斩钉截铁地回应：“完全不会。她作为公司最大股东之一存在，但不会涉足创意事务。”
Miuccia Prada 和 Donatella Versace 2008 年在巴黎。 图片来源：Michel Dufour
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